五原县鲁原肥业有限责任公司怎么样？
五原县鲁原肥业有限责任公司是2018-10-22在内蒙古自治区巴彦淖尔市五原县注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股)，注册地址位于内蒙古自治区巴彦淖尔市五原县工业园区。
五原县鲁原肥业有限责任公司的统一社会信用代码/注册号是91150821MA0Q224299，企业法人赵炳武，目前企业处于开业状态。
五原县鲁原肥业有限责任公司的经营范围是：农业资源利用，养殖废弃物资源再利用，有机肥、微生物菌剂、生物有机肥、有机、无机复合肥、水溶性肥加工及销，土壤修复，农副产品购销，货物及技术进出口业务。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。
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内蒙古泰河能源有限责任公司怎么样？
内蒙古泰河能源有限责任公司是2006-04-17在内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特后旗注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)，注册地址位于内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特后旗党政大楼东108室。
内蒙古泰河能源有限责任公司的统一社会信用代码/注册号是91150825787060022H，企业法人葛雅平，目前企业处于开业状态。
内蒙古泰河能源有限责任公司的经营范围是：许可经营项目：油页岩的勘探、开采和加工以及页岩油化工产品（汽油、煤油、柴油、润滑油和石蜡以及水泥等建筑材料）的生产和销售；油页岩发电；油页岩有机复合肥的生产、销售；公路运输、铁路运输等一般经营项目：无（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。在内蒙古自治区，相近经营范围的公司总注册资本为12100万元，主要资本集中在1000-5000万规模的企业中，共9家。本省范围内，当前企业的注册资本属于优秀。
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巴彦淖尔的经济
2009年初以来，全市以新农村新牧区建设统领“三农”工作，以特色、高效设施农牧业为发展方向，大力推进现代农牧业建设，实现了农牧业增产、农牧民增收的目标。
全市农作物总播面积达到了916.5万亩，粮食产量达到49亿斤，同比增长14%。设施农业快速发展，全年新增设施农业面积达1.07万亩。农村土地规模化经营和草牧场流转面积分别达到77万亩和832万亩。牧业年度牲畜存栏达915万头（只），牲畜出栏率达95%，同比提高了7.4个百分点。农牧民来自养殖业的现金收入达2100元，同比增长了20%。村镇、农田、通道绿化力度进一步加大，全年完成造林绿化152万亩。全面落实了各项惠农政策，农牧民人均受益371元，较2008年增加了55元。
中低产田改造、河套灌区续建配套与节水改造等重点项目顺利实施，新增沼气入户2.8万户，新解决了19万人的安全饮水问题，建设通乡通村油路1200公里，有效地改善了农牧民生产、生活条件。
2003年，凭借“河套平原”这一天下闻名的品牌，巴彦淖尔先后引进了蒙牛、伊利、小肥羊等畜产品加工企业、中粮屯河、新疆中基、山东鲁花、安徽真心、浙江娃哈哈、重庆飞亚等国内知名农产品深加工龙头企业，以及国外知名企业集团意大利大罗素公司、西班牙安哥拉斯公司、印尼APP纸业等，由此构筑起巴彦淖尔乳、肉、绒、粮油、蔬菜瓜果、饲草料、炒货、酿酒、林苇、药材等10大农畜产品深加工系列。
2006年，巴彦淖尔市农畜产品加工业实现产值110.4亿元，全市百万元以上农畜产品加工企业达到260户，销售收入超亿元的企业达到22户，超5亿元的2户。2007年全市农畜产品加工业实现产值151.6亿元，占到全市工业总产值的45%。优质农畜产品年出口总额近3亿美元，居自治区第一位。以绿色、特色为标志的巴彦淖尔市农畜产品加工业已经当之无愧地成为巴彦淖尔市工业经济的主力军。 2009年，消费品市场繁荣活跃，全年社会消费品零售总额完成109亿元，增长20%。现代农畜产品B型保税物流园区开工建设，甘其毛都口岸中蒙互市贸易区、欣泰物流园区等项目建设取得新进展，现代物流业开始加快发展。
对乌梁素海、乌兰布和沙漠、同和太牧场等旅游资源进行整合和开发，旅游精品线路包装外宣工作成效显著，全年共接待游客124.2万人（次），实现旅游收入14.8亿元，分别增长10.2%和11%，并荣获“中国国际旅游文化目的地”和“中国文化生态旅游示范地”称号。
积极开展对外交流与合作，进一步扩大对外贸易。甘其毛都口岸实现双边常年开关，口岸通关能力不断增强，煤炭年过货量达到327万吨，增长63.5%。番茄酱、肉制品、乳制品、脱水菜、葵仁、绒纺制品等农畜产品出口大幅增长。 冶金及矿山工业
在冶金及矿山工业方面，巴彦淖尔市重点打造铜、锌、铅、钢铁、黄金五大产品的采选冶加一体化产业链条，积极发展硅铝合金、镁合金等冶炼项目。
在采选矿方面，2003年起至2007年，西部矿业400万吨铜矿石选矿、建新集团130万吨铅锌采选、大中矿业400万吨铁矿采选、双利公司200万吨铁矿采选、前旗大中和后旗双利等企业近1000万吨铁矿采选、300万吨铁精粉生产等一批矿山企业相继建成投产，紫金矿业300万吨锌矿采选项目。
在冶炼方面，紫金矿业一期10万吨锌冶炼项目于2006年投产，已形成年产10万吨锌锭、1 8万吨硫酸、1.5万吨锌基合金、8000吨锌粉的生产能力，二期20万吨锌冶炼扩建项目已经于2008年3月动工兴建，扩建项目建成后可年产锌锭22万吨、硫酸40万吨，年产值可达50亿元以上，年可实现利税5亿元以上；深圳飞尚集团10万吨铜冶炼在2007年4月底投产；年产8万吨的扩建项目已开工建设；包钢120万吨氧化球团在2007年下半年建成投产，积极推进500万吨的钢联项目前期工作，由艾芬豪集团控股的太平公司一期年产3.6吨黄金项目2007年6月份投产；建设远鑫集团1万吨高镍锍一期5000吨项目；香港富邦集团4.5万吨轻烧氧化镁粉已经建成投产。
2009年，华润金能2×35万千瓦热电联产、紫金二期10万吨锌冶炼、小山玉石加工等项目相继建成投产；西部铜业10万吨铜材加工、瑞峰8万吨铅冶炼、中旺1500吨多晶硅等一批重大项目开工建设。全年共完成工业固定资产投资325亿元。
化学工业
截止2007年，巴彦淖尔市的化学工业以煤化工、氯碱化工为主，有乌拉山化肥厂、内蒙古天河化工有限责任公司、临海化工三家骨干企业。其它硫酸化工和生物化工产业兴建和形成。
煤化工方面，四川控股年产20万吨二甲醚项目建成投产；临海化工建成年产12万吨PVC的生产能力；乌拉山化肥公司经改造形成了24万吨合成氨、26万吨硝铵、26万吨尿素和10万吨甲醇的生产能力，步入了大型化肥企业行列。煤化工方面进行前期工作的项目有：四川控股100万吨甲醇、100万吨二甲醚项目。
硫酸化工方面，利用锌、铅、铜和硫铁矿冶炼生产的硫酸，目前有后旗齐华40万吨硫基复合肥已开工建设。
生物化工方面，香港联邦制药(内蒙古）有限公司一期年5000吨6—APA项目于2007年11月18日建成投产。二期年产3000吨6-APA和阿莫西林制剂工程（3亿片阿莫西林、3亿粒阿莫西林胶囊、3000万支阿莫西林粉针）项目于2008年4月开工建设，其中3000吨6-APA2008年11月底建成投产，阿莫西林制剂工程2009年6月建成投产。
电力工业
巴彦淖尔市的电力工业目前主要为火力发电，但是，风能、太阳能和生物质发电等清洁能源项目也会成为电力工业的一个重要组成部分。
火电方面，巴彦淖尔市推进煤电转换，发展热电联产和园区自备电厂，截止2007年，全市总装机容量已经达到144万千瓦，主要电厂有乌拉山电厂、临河电厂。建设和开展前期工作的项目有：五原宏珠4×2.5万千瓦热电项目，五原大唐2×60万千瓦火电项目前期工作也在加快进行，巴彦淖尔市的远景规划是形成600万千瓦的火电装机。
风电方面，鲁能、龙源、中电投资三个风电项目，已经并网发电，这样已经建成了共有近20万千瓦的风能发电能力。巴彦淖尔市的风电资源主要集中在乌拉特中旗和后旗，截止至2007年共有10多家风电发电企业进驻两地做前期准备工作，两地有望建设成为两个百万千瓦级的风电基地。
全年完成电力建设投资190亿元。全市风电在建规模85万千瓦，新增并网装机65万千瓦，总装机达到105万千瓦。磴口华润金能2×35万千瓦热电联产项目全面建成，并于7月份投入运营。
新能源产业
巴彦淖尔地处内蒙古西北部，风能、太阳能和生物质能资源丰富，十分有利于发展可再生能源产业。近年来，风力发电发展迅猛，已经有国电电力等多家大型国有电力公司投资在乌拉特中、后旗建设风力发电项目，也已经完成了杭锦后旗光伏发电项目的可研报告，太阳能热发电项目也在酝酿之中，生物质柴油项目是利用河套平原丰富的盐碱地，种植甜高粱，生产生物柴油，巴彦淖尔广袤的土地和优越的自然条件，必定是未来可再生能源利用的重要基地。 2013年地区生产总值完成852亿元，增长9%；固定资产投资完成803.2亿元，增长14.6%；地方财政总收入完成97.6亿元，增长8%；社会消费品零售总额完成190亿元，增长12%；城镇居民人均可支配收入达到20301元，增长10%；农牧民人均纯收入达到12110元，增长13%。农作物播种面积突破千万亩，粮食总产预计达60亿斤，再创历史新高。新增设施农业2.6万亩、规模化养殖场345个。牧业年度羊饲养量达到1897万只，出栏1005万只，居全区首位。预计规模以上工业增加值完成270亿元，增长12%。神华和包钢煤焦化、联邦制药四期及五期、太平矿业二期等项目建成投产，黑猫煤化工、宇乐化工、盾安光伏二期等项目加快推进。纳林湖成为国家4A级旅游景区，总干渠20公里黄金水道投入运营，黄河旅游精彩破题。发行城投债券18亿元，东矿公司在A股上市，金融机构贷款余额达到660亿元。B型保税物流园区公路港建成，机场客运量达19万人次。县域经济、非公经济快速发展，企业总数达到11990户、个体工商户71513个。口岸过货量1120万吨，其中铜精粉10万吨。引进国内到位资金346亿元，利用外资7175万美元。
2013年采取政府、企业、社会多元投入方式，实施了一批打基础、利长远的重点工程。中心城区和县城人居环境大幅改善。25公里新华街综合改造全线完工，曙光街、河套大街西段部分建成通车。双河新区建设稳步推进，金川大桥、金川南路和黄河湿地公园一期工程建成投用。全市59条街路和18个出口改造基本完成。城市绿化、美化、亮化水平显著提高，干净、整洁成为城市常态。改造重点集镇19个，建设新农村新牧区示范点101个，完成村庄整治337个，镇容村貌大为改观。4条公路纳入国家公路网规划，新改建公路1020公里，临河绕城、五原至刘召一级公路竣工通车，临河客运新站投入运营。乌力吉风电汇集站、金泉220千伏等输变电工程建成投用。50万亩中低产田改造顺利实施，100万亩农村土地整治全面完成。三年排水改造首战告捷，整治沟道4272公里。
2013年完成林业生态建设77.3万亩，实施了京藏高速、黄河堤防公路、临陕路、212省道等一批精品绿化项目，造林投入、面积和质量均创历史最好水平。乌梁素海水质明显改善，乌拉特草原阶段性禁牧和草畜平衡面积达到7258万亩，乌兰布和沙漠生态治理17万亩。新建改造了一批彰显文化特色的街路和建筑，黄河水利文化博物馆、蒙古部落文化园区、临河石艺街、后旗那达慕体育场等项目竣工投用。成功举办沿黄、环镜湖公路自行车赛、内蒙古首届中西部民歌大赛，《月照金河套》荣获第十届内蒙古草原文化节优秀剧目奖，临河区被评为自治区文明城区，乌拉特后旗获自治区文明旗县城提名资格。通过探索和努力，我们在特色发展上找到了突破口，水、绿、文化正在成为巴彦淖尔的靓丽名片。
内蒙古齐华矿业拖欠工人工资达半年之久。工人们都没有了生活保障。
不会回答就别胡说！上访是最好的办法，什么用法律武器都是扯淡！！！人家仲裁拖！！！法院拖！！！都是受政府指使的 看看这个应该都知道结果了吧，这是一记者写的:齐华矿业资金流断裂 经销商无辜受牵
来源：中国农资导报网|作者：日期：2014-12-29 11:14:01
近日，记者接到多名流通企业和经销商的电话称，内蒙古齐华矿业有限公司因资金链断裂停产，导致前期预收款复合肥不能如期发货，目前企业多数资产已被法院查封，将进入诉讼程序。
昔日北方地区硫酸钾型复合肥加工企业的大佬，缘何今日陷入困境？记者就此展开了一系列调查。
盲目扩张导致资金流断裂
齐华矿业是一家以生产硫精矿、铜精矿、锌精矿、硫酸、复合肥为主的大型化工矿山企业。凭借其矿产资源优势，齐华生产的硫酸钾型复合肥成本低廉，在北方地区复合肥市场中，占有很高的市场份额。肥料业务发展的一帆风顺，为何如今却陷入资金断流的的窘境？据悉，问题并不只是出在齐华矿业自身上。
齐华矿业的前身是内蒙古炭窑口硫铁矿。因经营不善、管理体制落后等原因，2000年内蒙古炭窑口硫铁矿出现严重资不抵债，于当年5月申请政策性破产。2002年，内蒙古巴彦淖尔盟经济贸易委员会、北方矿业与山东金顺达集团有限公司（下称“金顺达”）共同签署《协议书》、《补充协议书》等相关文件，由山东金顺达出资5000万元成立齐华矿业，齐华矿业作为外部投资人，以4500万元的职工安置款为代价，取得炭窑口硫铁矿的采矿权以及除采矿权外的土地、房产及相关固定资产（即破产财产）的所有权。金顺达为齐华矿业全资母公司，其旗下资产包括矿石开采、冶金、生物制药、化工热电、建筑安装、餐饮等多个行业。除拥有齐华矿业100%股权之外，还拥有铁矿、煤炭等资源。
然而，齐华矿业此次资金流的断流，正是因为其“资本雄厚”的母公司所致。在金顺达发展初期，铁矿石开采及冶炼使其主要经营项目，在2000年前后，国内钢铁市场一片火热，金顺达也达到了最辉煌的时期，企业也因此大举各地收购、并购矿产资源。在2013年的一篇报道中称显示，金顺达除了总部拥有的铁矿外，还在内蒙古拥有硫铁矿，在湖南有金矿，在四川有铜金矿，在云南有多种金属矿。另外，公司还拥有蒙古国的一处铅锌金矿，和正处于探矿阶段的澳大利亚锑金铀项目。辉煌过后，随着整体经济形势的下滑，矿产行业经营利润每况愈下，按照市场价值高峰期收购的矿产，成本过高，投入产出比不符。摊子铺的过大的金顺达，企业资产价值缩水，现金流开始出现短缺。为了缓解资金压力，在2010年5月8日，黄海股份(600579 ST黄海) 公布重组预案时，齐华矿业100%股权曾作价12.9亿置入。若此次交易能够顺利完成，金顺达将可通过资本市场来拓展融资渠道，缓解资金压力。然而，因为没有在预计时间内取得国土部的评审意见书、上市需要进行的环保核查文件等，重组拟置入的标的资产审计和评估报告无法按期完成，双方终止重组工作。
到了今年三季度初，金顺达不仅部分银行贷款逾期，更是牵扯了资金总额超过10亿元的民间借款偿付问题。据悉，企业所在地淄博市临淄区政府已经成立专门的工作小组，在协调处理银行贷款、民间借款等资金问题的同时，也有意寻找接盘者对金顺达进行并购或重组。齐华矿业做为金顺达的全资子公司，现金流被母公司借调，导致资金断裂，陷入无法如期达成与合作方发货协议的窘境。
肥料合作商无辜受牵连
秋季用肥结束后，合作商陆续开始和齐华洽谈冬储采购计划，而此时多数人并不知道企业现金流已经出现问题。加之今年化肥冬储启动缓慢，企业发货时间较往年推后，问题暴露时已是十月以后。
一位在齐华矿业贴牌采购的复合肥企业负责人向记者透露，最初得到齐华现金流异常的消息是在10月中下旬，那时已与其签订了今年冬储的采购合同并预付过订金。“后来经过调查才知道，早在今年6~7月份时，齐华矿业已经出现拖欠员工工资的情况，但当时企业并未显出异常，也没有相关的消息披露，反而继续向合作方收取采购订金。因为已合作多年，而且齐化矿业在行业内也有一定口碑，我们在签署新的采购合约时没有再对公司现有经营情况进行核查，才导致了这次的问题。”。该肥料企业负责人告诉记者，得到消息后第一时间赶去现场才发现，齐华库中生产出的复合肥已基本被周边合作的小厂抢空。当时齐华矿业只开了一条生产线，“据说原料库里还有600吨钾肥，等用完后，估计就要全线停产了。”企业负责人说到这里时，显得十分无奈。
受牵连的还有与齐华矿业合作的原料商，一位东北地区的流通企业负责人对记者说，齐华矿业目前拖欠其上万吨的原料采购款。“现在肥料行业生意不好做，原料都是先放企业库里，用完再结账。和齐华矿业以前也合作过，都是先没想到今年会出现这种问题。”据他称，目前多名合作方已对其提出诉讼，公司的的宿舍楼、土地、车辆等固定资产也均被诉讼保全，“企业说近期会有一笔资金注入，但是时间取一拖再拖，我们现在只能起诉或者继续等待。”
而对于此次问题，齐华矿业的处理情况表现的也并不积极。总经理避不见人，记者多次拨打其手机号码了解情况，截止发稿日，均处于无人接听状态。
此次事件的影响程度仍在不断升华，临近冬储备肥，近日记者接到黑龙江地区经销商于勇海的电话，咨询某复合肥企业的信用情况。据他介绍，每年的备肥季节，经销商都会先将一部分订货款汇至合作企业，待用肥季启动后，企业再根据协议陆续发货。像齐华这种口碑还不错的老牌企业都会出现抵赖货款的情况，现在当地经销商再与其他企业，特别是新企业合作的时候，都谨慎了很多。“这两年农资生意越来越不好做，淡旺季不明显，冬储利润低只能赚个辛苦钱。要是合作企业再出现问题，那真是不赚钱还得赔钱，希望《农资导报》能多为我们介绍一些信用度比较高的企业。”他这样对记者说。
“污染案”也扯上齐化矿业
对于齐华矿业来说，2014年风波不断。年初开始调查的内蒙古环境污染入罪“第一案”就扯上了这家企业。
2014年1月9日，巴彦淖尔市环保局在例行检测时发现，总排干的水体被强酸性物质污染，随即通知杭锦后旗环保局和乌拉特后旗环保局，迅速组成了由市、旗两级环境监察和监测工作人员参与的联合检查组，对总排干和三排干沿线开展拉网式排查。排查发现：盐酸是生产化肥的废料，而巴彦淖尔市只有一家生产化肥的企业——位于乌拉特后旗的齐华矿业。警方发现，该公司2013年2月与乌海市南光化工公司签订《购买盐酸合同》，为对方免费提供盐酸，并提供每吨60元至100元的运费补贴，后者负责运输和销售。
盐酸是齐华矿业在生产化肥过程中产生的附属产品。自2013年2月至该案侦查期间，该公司共生产盐酸3.5万余吨，分别销售到南光化工公司和乌海伊品联达化工公司、包头合诚化工等14家化工企业。由于南光化工公司具有相关的经营许可资质，因此无法追究齐华矿业共同犯罪的刑事责任。
但其在经营过程中至少存在5个方面的问题：一是没有对运营车辆的资质进行严格审验和把关，致使无运输资质的车辆进行拉运盐酸；二是没有对拉运盐酸车辆的驾驶员进行严格的资质审验和把关，以致无运输资质的驾驶员驾驶车辆运输盐酸；三是未对危险货物的押运员资质进行严格审验和把关，致使运输车辆在无押运员监管的情况下运输盐酸；四是未按《危险化学品管理条例》的相关规定办理和使用《易制毒化学品运输证》；五是在车辆频繁装运（同一车辆1天之内拉运3至4次）的情况下，明知车辆不可能在短时间内运输到乌海、包头等地，却继续给运输车辆灌装盐酸。警方认为，齐华矿业存在企业放任的间接故意，为转嫁处置危险废物的责任，明知南光化工公司有倾倒危险废物的可能，并且可能造成重大环境污染，却采取放任的态度，以致造成严重后果，“具体应承担何种责任，还须调查证实。”
今年初，就在此案调查同期，《内蒙古日报》报道：齐华矿业投资近2000万元的尾矿库渗流水防渗截留回用工程已经完工，尾矿库下游的截渗池内水清见底，吸引着鸿雁等许多鸟类在周边山崖上筑巢栖息。齐华矿业副总经理当时介绍，项目实施后将对尾矿库渗流水做截流，使其进入截渗池，并通过管网将其回收至选矿厂重复利用，尾矿库坝体外渗废水全部实现了零排放，从而避免废水中重金属对周边环境造成污染。
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资金链断裂怎么办？
资金链断裂的企业，需要寻求合适的融资方式以控制危机，帮助企业走出困境。
一、信用担保，介于商业银行与企业之间，以信誉证明和资产责任保证结合在一起的融资模式。
二、股权出让，企业出让企业的部分股权，以融到企业发展所需要的资金。
三、杠杆收购，以被收购企业的资产或股权作为抵押筹资，来增加收购企业的财务杠杆的力度，去进行收购兼并。
四、风险投资融资，一种投资于高科技、高增长、高风险企业的权益资本投资。
五、投资银行融资，投资银行将符合法规可动用的资金以股本，及其它形式投入于企业。
六、资产管理融资，企业通过对资产进行科学有效的管理，节省企业在资产上的资金占用，增强资金流转率的一种变相融资模式。
七、国际贸易融资，各国政府为支持本国企业进行进口贸易而由政府机构、银行等金融机构或进出口商之间提供资金。
八、补偿贸易融资，国外向国内公司提供机器设备、技术等相关服务等作为投资，待该项目生产经营后，国内公司以该项目的产品或以商定的方法予以偿还。
九、项目包装融资，对要融资的项目，根据市场运行规律，经过周密的构思和策划进行包装和运作的一种融资模式。
十、高新技术融资，用高新技术成果进行产业化的的一种融资模式。
十一、BOT项目融资，经政府特许具有相关资格的中小企业一种特许项-全球品牌网-目的融资模式。
十二、IFC国际融资，的重点是发展中国家中小型企业的新建、改建和扩建项目。
十三、专项资金融资，指国家专门投资于中小企业专项用途的资金。
十四、产业政策融资，政府为了优化产业结构，促进高新技术成果产业化而提供的政策性支持投资。
芭田的未来怎样
公司是专业复合肥生产商。芭田股份专业生产复合肥，目前拥有120万吨/年复合肥生产产能(包括2007年7月试产的贵港一期30万吨/年产能)，募集资金项目投产后，复合肥产能将达到165万吨/年(扣除拟淘汰的15万吨/年产能)，是国内主要复合肥生产企业之一。
复合肥行业竞争激烈，产品利润微薄。复合肥生产简单，投资小，进入门槛低，国内复合肥生产企业目前已经达到3000~4000家，产能由2000年的755万吨/年迅速扩大到目前的超出4000万吨/年，产能过剩严重，行业竞争也十分激烈，复合肥产品利润微薄。
公司已建立较完善的生产布局和销售网络。公司已在深圳、徐州、内蒙古乌前旗和广西贵港建立生产基地，有效覆盖了广东、山东、广西、海南等公司主要市场，不仅降低了物流成本还有助于扩大公司市场份额。此外，公司建立了覆盖20多个省份、600个县级分销商和近万个乡镇零售终端的销售网络，并对主要销售市场实行深度分销策略。
销量增加推动公司业绩增长。在较完善的生产布局和销售网络推动下，2004~2006年公司复合肥产销量年均增长36%。随着徐州基地生产规模扩大以及贵港基地的建成，公司复合肥产销量有望继续保持较快增长，预计2006~2009年年均增长26%，成为公司未来业绩增长的主要动力。
合理估值17.4元。预计2007~2009年摊薄后EPS分别为0.46元、0.58元和0.66元，净利润分别同比增长11.5%、25.7%和13.7%。考虑到复合肥行业目前的竞争状况、公司未来业绩增长情况以及中小板化工类上市公司的估值水平，给与公司30倍2008年动态市盈率，对应合理估值为17.4元。
风险提示：公司面临的主要风险有盈利水平下降风险以及复合肥产销量低于预期的风险。
估值分析
芭田股份专业生产复合肥，目前没有与公司产品结构完全类似的上市公司，考虑到复合肥也属于化肥行业，可参照化肥类上市公司对其进行相对估值。
表1给出了一些化肥类上市公司目前的估值情况，其中2008年P/E的均值为29倍。
考虑到复合肥行业激烈的竞争状况，公司未来的业绩增长情况以及面临的风险，给予公司30倍2008年动态市盈率，按照2008年摊薄后EPS0.56元计算，对应合理估值为17.4元。
考虑到中小板化工企业上市后首日涨幅均值在80%以上，公司上市首日股价会超出上述估值区间。
公司是国内主要复合肥生产企业之一
芭田股份专业生产复合肥
芭田股份专业从事复合肥的生产和销售，目前已经在广东深圳、内蒙乌前旗、江苏徐州和广西贵港建立生产基地，拥有芭田、哈乐、科地、中美、中俄、中挪等多个品牌个系列的复合肥产品。
目前公司拥有120万吨/年复合肥生产产能(包括2007年7月投产的30万吨/年贵港一期)，2006年实现复合肥销量55.16万吨，是国内主要复合肥生产企业之一。
公司是典型的家族型民营企业
公司实际控制人为黄培钊先生，持有公司45%股权(发行前比例)，而其家属黄林华、黄淑芝、黄佩淑直接或间接持有公司股权，公司的大部分股权在黄氏家族手中，具有典型的家族型企业特征。
此外，公司部分管理层持有公司股权，上图的股东中张志新为公司副总裁，吴益辉为公司副总裁兼董事会秘书。
复合肥行业竞争激烈，企业利润微薄
复合肥符合行业发展方向，国家政策鼓励复合肥行业发展，近年来，国家大力推广应用“推荐施肥”、“测土施肥”、“配方施肥”、“平衡施肥”，这就要求化肥生产企业提供养分全、养分含量高且配方合理、颗粒均匀、强度高的肥料，高品质、高浓度复合肥适应这种需求，我国化肥的复合化率不断提高。
尽管如此，目前我国化肥的复合化率还不到30%，而发达国家复合肥使用量占总化肥用量的80%左右。按照农业部的要求，到2010年我国化肥的复合化率要达到50%，复合肥未来还有很大的增长空间。
进入门槛低，产能严重过剩导致竞争异常激烈
复合肥行业发展潜力大，但进入的技术门槛和资金门槛都较低，大量新进入者涌入，而原有的单质肥厂商也争上复合肥项目，导致国内复合肥产能急剧扩张。
2000年我国的复合肥(包括复混肥，下同)产能为755万吨/年，2005年达到1707万吨/年，而目前产能已超过4000万吨/年，超出需求总量的30%～50%。据专家预测，未来两年复合肥产能的增速仍在20%以上，而需求增速仅8%左右，复合肥产能过剩局面仍将加重。
不仅进入门槛低，复合肥产品同质化严重且质量差异不易识别，农民的采购行为大多受零售商影响，优势企业难以建立很好的品牌认知度和消费忠诚度，从而为质量差、规模小的复合肥企业提供了很好的生存土壤。
不完全统计，国内获得复合肥生产许可证的企业2000多家，加上各地未注册登记小型复合肥企业、生产作坊，全国复合肥企业的数量有3000~4000家。
产能严重过剩，加上各类型复合肥厂商鱼龙混杂，行业竞争十分激烈。
复合肥产品利润微薄
复合肥由氮、磷、钾等单质肥按照一定的比例加工而成，其生产流程短且较简单，而单质肥的采购成本占复合肥生产成本的70%以上，因此复合肥企业赚取得实际上只是加工费。
由于复合肥产能严重过剩而行业竞争又十分激烈，复合肥企业一直处于微利经营的状况。
不仅如此，复合肥厂商的利润还受到终端零售商的挤压。在我国的农资消费模式中，终端零售对复合肥产品的销售非常重要，但国内大多数复合肥生产商目前还没有建立独立的销售网络，主要通过各地零售商进行销售。由于复合肥产品造假(偷养分)容易且不易被农民识别，杂牌复合肥生产商即使大幅让利于零售商，也可以通过造假的方式获取较高利润。这迫使正规复合肥厂商也不得不大幅让利于终端零售商，否则很难获得零售商的销售支持。
终端为王，销售网络决定复合肥企业的竞争优势
我国农业生产体系具有种植面积小而分散的特点，每户农民的种植面积只有几亩到几十亩，种植体系也十分复杂，复合肥厂商很难为农民提供直接的差异化服务。因此，农民对复合肥品牌和产商的认知度以及忠诚度都比较低，很多时候农民都是根据零售商的推荐而购买。
在这种农资消费模式下，终端零售对复合肥产品起着至关重要的作用。建立良好的销售网络加强对零售终端的控制，有利于加强对消费者(农民)的影响力，建立起良好的品牌知名度和消费忠诚度，从而为扩大公司的销量奠定基础。
因此我们认为，复合肥行业未来的竞争焦点在于销售网络的建设，只有建立起良好销售网络的复合肥企业才能在激烈的竞争中确立优势地位。
销量增加推动公司业绩增长
公司已经建立较完善的生产布局和销售网络
芭田股份建立了较完善的生产布局，目前已经在广东深圳、内蒙古乌前旗、江苏徐州和广西贵港建立四个生产基地，有效覆盖了广东、广西、山东、海南等公司复合肥产品的主要销售市场。在主要市场附近建立生产基地能够有效降低物流成本，并充分把握当地市场需求的变化，从而有助于扩大公司市场份额。
产销量增加推动业绩增长
过去几年，在复合肥产销量较快增长的带动下，公司业绩也实现了较快增长。随着广西贵港基地和徐州二期工程的建成，公司复合肥产销量有望保持较快增长势头，推动公司业绩增长。
基于上述分析，我们预计2007~2009年公司将分别实现每股盈利0.46元、0.58元和0.66元(按IPO后的股本计算)，
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